今天我們來討論一下關於爲什麼某些股票會那麼貴, 有些股票又很便宜的問題.

全世界最貴的股票是哪一支呢? 是Warren Buffett(華倫．巴菲特)的公司(Berkshire Hathaway)的股票, 到這邊看一下他的價格, 一股400多萬台票, 一股喔 (美股都是一股一股買的, 不是像台灣一張1000股這樣買). Warren Buffet是股王, 地球上靠股票賺最多的就是他了, 可是他的公司的股票價格也是股王, 這個就很有趣了.

很多人買股票的時候往往會很在意他的價格, 一張1000塊的股票看似比一張15塊的股票貴上太多太多, 從心理因素上來看很多人會下意識的認為那張15塊的股票比較便宜. 表面看上來是這樣沒有錯. 可是我們必須更深入看一下股票價格的由來.

延續第一章的例子, 假設我們的xx公司(總共有100張股票)到今年為止結算,把公司銀行戶頭裡的錢, 公司設備(電腦, 工具等), 公司的產品存貨, 還有各種值錢的東西, 通通加起來, 看總共值多少錢, 通常是會計師會做的工作, 然後譬如算出來是總值30000塊錢(總資產), 那30000塊錢除以100張股票, 每張股票就值300塊錢.

可是假設今天我們要招募一些高級幹部(或是從別的公司挖角), 大家決定說我們用股票來吸引好人才(配股給他), 讓他成為股東, 這樣這些人就會好好的幹, 讓公司成長. 可是我們公司只有100張股票, 這樣分下去每個人就只有幾十張股票, 以後要是再招人就不夠分了. 那怎麼辦? 我們分股(Stock Split). 分股就是說, 把原有的100張股票變成1000張好了, 那原本一張300塊的股票就變成一張30塊了. 但是你看公司的總資產並沒有改變, 還是30000塊.唯一改變的就是股票張數變多了, 但是每張股票的價值減低了.

之前提到Warren Buffett(華倫．巴菲特)的公司Berkshire Hathaway, 他的股票自從1960年代開始就沒有分股過, 所以在他公司狂賺錢之下, 股票不斷增值, 而且他又沒有分股, 所以才造成今天股價如此之高的原因. 通常上市公司是這樣的, 一般來說當公司有賺錢, 股票會漲, 所以股價就變貴, 然後股東們就會覺得說這個價錢好像太貴, 對一般人來說吸引力不高, 所以會要求在股價漲到某一定的程度的時候作一個分股的動作. 當然這個動作可有可無, 對公司的主要之一影響就是股票價格吸不吸引人的問題罷了.

通常來講, 當一個公司非常賺錢的時候, 現金飽飽, 其實不用太在意要不要用分股來降低股票價格, 以吸引投資人來取得資金. 但是當一個公司不賺錢, 需要資金的時候, 使用分股來降低股票價格, 以吸引投資人, 是公司增資的一種辦法. 目前一些很賺錢的公司, Google, Apple等, 都曾公開說明他們傾向跟進Warren Buffett的方式, 讓公司股價持續增長而不分股.

鄉親阿, 股價高還有一個好處, 就是可以避免阿貓阿狗的干擾. 市場上有某些投機機構是專門炒作penny stock(就是那些只值幾塊錢幾毛錢的股票), 那些低價股公司大部分體質不佳, 營運不好, 人事異動頻繁, 由於股價低再加上如果成交量不高的話, 很容易被投機份子當作炒作的對象. 因此通常營運且形象較好的公司, 都會盡量把自己的股票維持在一定的價格之上. 依我的觀察, 15塊美金以上. 當然這是以美股來說. 15塊錢以下的公司通常是被我第一篩選掉的公司.

舉一個例子, 最近的AMD很慘, 目前已經跌到6塊左右了.他絕大多數的時候都在10-20塊之間遊走. 這樣的Penny Stock有他型成的原因, 絕大多數是負面的. 例如AMD就是經營賠錢, 沒有公司會想要把自己的股票弄得很賤價, 除非是經營不佳必須以極便宜的股價吸引到投資人. 那很多投資人會貪小便宜, 覺得買了一張1塊錢的股票, 想說這股票只要漲一點漲到兩塊就賺了1倍了, 只要稍微漲到5塊我就賺了5倍啦!

但是事實就是事實, 如果公司股價真的漲了五倍, 那表示該公司資產也暴增五倍, 就等於一張1000塊的股票漲到一張5000塊那樣, 如果沒有實質上的五倍賺錢收入, 也就是該公司EPS沒有增長五倍的話, 那就是泡沫啦. 沒有實際上的賺錢(現金, Cash進到戶頭), 而只是股票空漲, 那這個股價很難長久支撐, 總有一天會暴跌.

所以你買便宜的股票跟貴的股票, 事實上是沒有什麼差別的. 不會因為你買一張1塊錢的股票他就比較容易漲5倍變成五塊錢. 股票的漲跌都是用百分比來看. 今天公司業績很好成長50%, 也就是EPS成長50%, 那股票也會成長50%. 一張一塊錢的股票成長百分之50是1.5塊, 要是一張1000塊的股票成長百分之50就是1500塊.

你同樣用1000塊錢去投資, 可以買1張1000塊的股票. 或是可以買1000張1塊錢的股票. 兩者並沒有差別.

假設首先排除人為交易的因素:

如果那股票一張一塊錢的公司收入成長50%, 股價也成長50%, 1塊錢的股票變成1.5塊, 那你有1000張, 就值1500塊. 那你賺500塊;

如果那股票一張一千塊錢的公司收入成長50%, 股價也成長50%, 1000塊錢的股票變成1500塊, 那你有1張, 就值1500塊.那你也是賺500塊.

所以, 沒有差別. 唯一的差別只是心理因素, 你感覺比較便宜. 但是實際上反而是股價便宜的公司是經營不好的公司, 有問題的公司, 虧錢的公司.

這篇就寫到這裡, 對於股價便宜的公司, 請勿必小心謹慎, 深入調查.

這裡是之前的系列文章連結
1.誰說美工不理財-前言
2.誰說美工不理財-股票與EPS?